[칼럼] '테이퍼링'이란 무엇인가

언론보도

[칼럼] '테이퍼링'이란 무엇인가

[잡포스트] 테이퍼링이란 연방준비제도(Fed)가 양적완화 정책의 규모를 점진적으로 축소해나가는 것을 의미한다.

여기서 양적완화는 중앙은행의 정책으로 금리 인하를 통한 경기부양 효과가 한계에 봉착했을 때,
중앙은행이 국·공채나 주택저당증권, 회사채 등을 매입해 유동성을 시중에 직접 푸는 정책을 말한다.

즉, 테이퍼링은 경기부양책의 강도를 서서히 낮춰간다는 뜻이다.

미국이 테이퍼링을 실시한다면 일반적으로 미국 금리가 오르며 달러 환율도 오른다. 그만큼 세계 경제가 회복세에 접어들었다는 의미이지만,
미국이 다시 달러를 거둬들인다는 것은 신흥국에선 돈이 다시 미국으로 유입되는 것이기에, 신흥국들의 경제가 흔들리게 되며,
신흥국의 혼란스러운 경제가 다시 다른 나라들에게 영향을 주게 된다.

또한, 시중에 풀린 돈의 양이 줄어드니 주식 시장에서도 돈이 빠져나가 주가가 하락하는 경향을 보인다. 결국 주식 시장의 변동성이 심해지게 되는 것이다.

우리나라는 소위 신흥국들에 비해서 과거에도 상대적으로 충격이 크지 않았다. 그만큼 우리나라의 경제가 그들에 비해서 상대적으로 튼튼하기 때문일 것이다.

그렇지만 규모를 떠나 외국인 투자자의 자금이 빠져나갈 것이기 때문에 주가에는 꽤나 영향을 미칠 것으로 보인다.
최근 국내 주식 시장이 조정을 받는 모습을 보이고 있는데, 이 또한 미국의 경기 회복 조짐과 테이퍼링의 영향이 있다.

실제로 2013년에 미국의 테이퍼링으로 우리나라 주가는 미국 대비 2~3% 하락했다.

테이퍼링은 달러강세의 요인이다. 아무래도 미국이 돈을 푼다는 것은 달러가 그만큼 많이 풀리는 것이고 달러의 가치도 그만큼 하락한다는 것이다.
그러니, 달러를 거둬들이는 테이퍼링은 그만큼 달러강세의 요인으로 작용하게 되는 것이다.

테이퍼링을 하게 되면 금리가 상승할 가능성이 있는 것이기에, 경기가 회복되고 인플레이션을 대비한 테이퍼링 혹은 금리상승의 조치가 나오게 된다면
개인적으로 여행이나 가치주들이 상승할 것으로 보인다.
 
일각에서는 미국에서도 당분간은 경기부양에 집중할 것이라고 하고 있으며, 테이퍼링에 대해서는 지나친 우려가 아니냐는 의견도 적지않지만,
개인적으로 올해는 그 어느때보다 불확실성이 커지는 시기가 될 것으로 예상된다.

불확실성이 커지는만큼 섣부른 판단보다는 여러 근거들과 전문가들의 의견을 통한 신중한 투자를 해야할 때라고 판단된다.

<글 : F&S투자그룹 이인호 애널리스트>

출처 : http://www.job-post.co.kr/news/articleView.html?idxno=23018